宝洁公司是消费品行业的巨头但在过去几年里缩小了规模

2019-09-17 09:52:07 来源:

宝洁公司(Procter&Gamble Co,PG)是消费品行业的巨头,但在过去几年里缩小了规模。在本文中,我们通过研究宝洁公司的一些业务和战略,将这种减少纳入考虑范围。

核心业务

自1890年成立以来,宝洁公司已发展成为全球最具特色的消费品供应商之一。截至2018年10月2日,宝洁公司的市值为2126.7亿美元,在大约70个国家开展业务,拥有一系列知名品牌,如Head&Shoulders,Olay,Pantene,Gilette,Crest,Dawn,Tide而且,Febreeze。根据公司2018年的年度报告,在今天拥有的48个品牌中,每年的销售额达到668亿美元。[1]

销售额和净收益

在其2018年6月的年度报告中,宝洁公布的销售额增长了3%,尽管有机销售增长仅为1%,销量增长率为2%。宝洁的每股核心盈利增长8%至每股4.22美元。然而,这不是归因于净收入增长,而主要是股票回购。[2]

2018年的美国减税和就业法案影响了运营的净收益,2018年减少了3%,即3.33亿美元。[3]

战略方向

宝洁公司的股东可以对公司的管理层继续在其两个主要战略目标上取得进展感到安慰。一个是推出重要的生产力和成本节约计划。二是剥离不重要的品牌。

自2012年以来,宝洁一直在这些特定领域实施生产力和成本节约计划:研发,供应链,营销和管理费用。通过精简管理决策和制造等方式促进成本降低,以支持宝洁公司的整体增长目标。[4]

该公司在2018年年度报告中估计,这项成本节约计划每年可节省33亿美元的税前总储蓄。[5]

2017年,宝洁表示将为该计划增加额外的年限,进一步希望降低供应链成本,某些营销活动和管理费用。[6]

除了这些努力,宝洁还选择减少其品牌组合的规模,主要受投资者压力的推动。2014年8月,该公司开始实施剥离或整合约100个品牌的计划,以便将注意力集中在其最赚钱的资产上。为此,宝洁于2015年7月与法国美容产品制造商科蒂公司(COTY)达成了125亿美元的交易,导致其43个品牌的出售。

同样,该公司于2014年11月宣布,它打算将其电池业务出售给Warren Buffet的控股公司Berkshire Hathaway Inc(BRK.A),交易价值约为29亿美元。

该公司还打算对其产品组合进行改进。2018年,宝洁公司(Procter&Gamble)达成协议,以约39亿美元收购非处方(OTC)医疗保健业务Merck KGaA。Merck KGaA主要向欧洲,拉丁美洲和亚洲的消费者销售医疗保健产品。该交易将于2019年完成。[7]

同样在2018年,宝洁公司决定结束其PGT医疗保健合作伙伴关系,这是它与Teva制药工业有限公司(TEVA)的合资企业,该公司生活在OTC消费者医疗保健业务领域。宝洁公司于2018年7月完成,预计此次出售将获得约2.85亿美元。[8]

特色

虽然宝洁公司最近的股价在2018年7月出现下跌,但该公司的长期投资者不太可能过度担忧。对于这些投资者而言,宝洁公司不间断的股息支付的良好记录为股票短期和中期的下跌提供了一定程度的隔离。[9]

宝洁公司在其2018年年度报告中表示,已向股东返还超过140亿美元的价值。该公司回购了70亿美元的股票,并支付了73亿美元的股息。它将股息增加了4%,连续第62年年度增长,并且宝洁公司连续第128年支付股息 - 自1890年成立以来每年都有所增加。[10]

底线

考虑到上述因素,宝洁公司继续成为投资组合中的热门资产并不令人意外。125年来,该公司已经证明,它可以通过各种经济条件成功地发展业务 - 这是一个不小的壮举,因为其巨大的规模。虽然不能保证其未来会像过去那样成功,但宝洁公司为股东创造价值的良好记录确实为信心提供了基础。(有关相关阅读,请参阅“谁是宝洁的主要竞争对手?”)

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