Aramco创造了100亿美元的地标债券需求记录

2019-05-20 15:21:14 来源:

沙特阿美公司的订单打开了Opens in New Window一扇Opens in New Window新窗口。Opens in New Window首次亮相国际债券打开一扇新窗口。周二突破1000亿美元,创下破纪录的市场投票打开新窗口。Opens in New Window对石油的信心打开了一扇新窗口。Opens in New Window面临投资者对政府影响的担忧的巨人打开了一扇新窗口。Opens in New Window在公司。

预计国有的Aramco将从该交易中筹集超过100亿美元,该交易将在周二晚些时候定价,并被视为衡量潜在投资者对沙特公司最终首次公开募股的兴趣。沙特能源部长哈立德·法利赫(Khalid al-Falih)表示,在此前六个部分的债券交易于周一上市之前,该报纸的初步迹象显示,该报纸的利息超过300亿美元。

基金经理表示,对于新兴市场债券而言,需求似乎是有史以来规模最大的,超过去年卡塔尔120亿美元交易的订单价值超过520亿美元,沙特阿拉伯2016年首次发行670亿美元,以及阿根廷165亿美元交易的690亿美元订单那年。

“仅凭数字,这是一个非常好的信誉,”Finisterre Capital的EM Total Return Strategy首席信息官Damien Buchet说。

但他补充说:“事实是,他们是沙特阿拉伯的一部分,他们是政府的一部分。对于股权投资者来说,这总是一个问题,对债券投资者来说更是如此。”

Aramco债券吸引了众多投资者的兴趣,因为石油生产商的巨额利润将使其债务评级 - 如果不受其主权联系 - 与埃克森美孚和壳牌等独立石油巨头在同一联盟中。

在上周债券发行之前,阿美石油公司一直坚持独立,同时与投资者会面,并称沙特政府仍然致力于阿美石油公司的治理框架,即使在石油价格下跌时也能保障其独立性。

但对于一些投资者来说,利雅得对石油巨头的控制是一个问题,因为其国家所有权意味着决策最终将有利于政府而不是投资者。

“阿美公司更透明,信贷指标更强,并且正在改善ESG(环境,社会和治理)的轨迹,而政府则更为复杂,”富兰克林邓顿公司首席投资官Mohieddine Kronfol表示。 。

“然而,两者之间的联系可以理解为非常强大,”他说。

没有优惠

此前不愿意这样做,Aramco上周首次开放其投资审查的书籍,显示它是迄今为止世界上盈利能力最强的公司。

Aramco去年获得了2240亿美元的核心收益,并且在2018年底拥有860亿美元的自由现金流,因此不需要借款。

在债券实际出售之前,投资者需求超过300亿美元的初步迹象促使阿美公司以几乎没有沙特政府债务溢价的方式推销这些票据。

“他们显然试图在这个世界上对现有AA公司的价格(债券)进行定价,因此人们正在关注壳牌,道达尔,埃克森等曲线,以及像Apple这样的技术巨头,”Buchet表示。

周二,阿美石油公司在不同债券期限内将初始价格指引收紧15个基点,这意味着其债券的收益率将低于拥有该债券的沙特阿拉伯。这是罕见的,因为国有实体通常提供比其政府更高的回报。

总部位于伦敦的CreditSights的新兴市场策略师理查德•布里格斯(Richard Briggs)表示,“我认为这是疯狂的,它是在主权范围内以适当的利润率进行的。尽管阿美公司的基本面,但最终还是主权风险。”

此前,阿美石油公司计划以691亿美元从沙特主权财富基金手中收购石化公司沙特基础工业公司(沙特基础工业公司)70%的股份,这一协议被许多人视为旨在促进沙特阿拉伯的政府资金转移。王储的经济议程。

“这种债券的发行有两个原因:建立阿美公司作为独立企业形象的地位,并使财富从公司转移出来,”TS Lombard的全球政治研究分析师Marcus Chenevix表示。

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然而,阿美公司表示,债券发行与SABIC收购无关,后者将通过内部现金流和可能的其他资源分批支付。

许多人认为这笔交易是在计划的首次公开募股之前与国际投资者建立关系,定于去年推迟到2021年。

这些债券分为三年,五年,十年,二十年和三十年。此次发行还包括一项为期三年的浮动利率债券。

阿美公司聘请拉扎德担任债券交易的财务顾问。摩根大通,摩根士丹利,汇丰银行,花旗,高盛和国家商业银行已被选中安排债券发行。

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